（原标题：电商财报不雅察丨巨头增利不增收背后：阛阓遭抢食，大手笔回购）

21世纪经济报说念记者陶力 上海报说念  电商行业茂密之下，感慨万千。

11月14日晚，京东集团发布2024年第三季度财报，该季度收入2604亿元（约371亿好意思元），同比增多5.1%；非好意思国通用司帐准则下包摄于上市公司无为股鼓励的净利润为132亿元东说念主民币（约19亿好意思元），同比增多23.9%。京东在第三季度回购3.9亿好意思金，占总股本的1.1%；前三季度回购136亿好意思金，占总股本8.1%。

从投资角度来看，大手笔回购一定历程上突显了京东的高预期和信心，但好意思股开盘后，公司股价如故出现了下落，跌幅6.57%，收盘价为33.35好意思元。

紧随自后，阿里巴巴在11月15日晚发布了最新一季财报。其2025年第二财季（2024年7—9月）营收2365.03亿元，同比增长5%；净利润为435.47亿元（62.05亿好意思元），同比增长63%。

尽管营收增幅逐渐，但通过降本增效、减轻补贴等本事，电商巨头们的净利润还在大幅增长中。同期，电商平台也在积极通过为商家减负，促进生态和解发展。

值得珍惜的是，微信、好意思团等平台，也在抢食线上走动阛阓，并已领有可以的增速。可以料念念，电商行业的竞争仍是会保抓强烈态势。

大件破钞回暖

京东的中枢业务主要有三大板块：京东零卖（包括京东健康、京东工业等）、京东物流以及达达和京喜等新业务。

零卖是撑抓京东营收的中枢。在第三季度财报中，京东集团并莫得公布最新GMV，而是对细分板块进行表露。其中，零卖板块收入达2249.9亿元，同比增长6.1%。京东物流是京东集团第二大中枢业务板块，本季度收入增长至444亿元，同比增长6.6%，比较上个季度7.7%的增速略有所下滑。

远隔来看，零卖业务的增长，受益于3C家电等中枢上风品类收入。财报夸耀，电子居品及家用电器商品在三季度重拾增长势头，收入达1225.6亿元，同比增长2.7%，而上一季度该板块收入同比下滑了4.6%。

这也成绩于国度补贴政策的推动。京东CEO许冉在功绩电话会上提到：“九月份家电和电脑品类的需求对比七月、八月也有很显着的晋升。扫数这个词三季度的举座销售增速呈现出逐月提高的趋势。”

野村中国首席经济学家陆挺也默示，受益于破钞品以旧换新的提振，汽车和家电销售大幅增长，9月份国内零卖销售同比增长3.2%，高于阛阓预期的2.5%。

由于“以旧换新”政策和家电补贴门径的收尾瞻望会抓续数月，而基数效应也会在11月和12月保抓精熟态势，“咱们瞻望第四季度的零卖增长，将比第三季度有所反弹。”陆挺进一步合计，跟着中央政府将其刺激门径的重心从投资转向破钞，瞻望“以旧换新”政策将络续在推动破钞方面推崇关节作用。

从刚刚已往的双十一也可以发现这一趋势。本年，政府补贴初度重复电商双十一满减，全面激活了家电、家居、家装破钞。

在天猫平台有589个品牌成交额破亿元，苹果、海尔、好意思的、小米等45个品牌成交额打破10亿。戒指11月11日零点，海尔、好意思的、追觅、戴森等139个品牌成交破亿；东芝、亚朵星球等9600多个品牌成交翻番，Vivo、iQOO、机械创新、影石等超1100个品牌成交同比翻倍。

除此除外，扫数这个词破钞行业也亟需新的热门和供给。罗兰贝格结伙东说念主严威在收受21世纪经济报说念记者采访时合计，刻下破钞渠说念趋势用一个词来描述，等于竞争强烈。一方面线漂后量在变贵，另一方面线下渠说念天然有零食店、会员店等新花样不停涌现，但商家抢的如故存量阛阓，竞争也越发强烈。受经济短期承压影响，破钞者关于“质价比”的怜惜度在晋升，在追求质地的同期，也在寻务实惠平替，举座破钞正在归来感性。新一代破钞者对心情价值和健康生计方式的需求仍在抓续，应密切怜惜包括悦已、体验式破钞、健康化等破钞需求。

阛阓份额被稀释

主买卖务保抓乐不雅发展除外，岂论是阿里巴巴如故京东集团，仍有不少业务处于损失中。

除了前述的零卖和物流业务之外，京东新业务板块，包括达达、京东产发、京喜及外洋业务等收入为49.7亿元，同比下滑25.7%。而达达在即时零卖畛域，还濒临其他即时零卖平台的挑战。

2024年第二季度，好意思团即时配送走动笔数达62亿笔，同比增长14.2%。2024年6月，在财报电话会上，好意思团CFO陈少晖证明，瞻望2024年二季度以及全年，好意思团闪购订单量增长将远高于外卖，致使是外卖订单增速的两倍以上。

一个案例粗略可以施展，头部品牌试水闪购模式。9月10日，Apple发布iPhone16系列、Apple WatchSeries10智妙腕表、AirPods 4耳机等新品。归并时分，好意思团闪购与Apple授权专营店升级即时零卖协作。戒指咫尺，入驻好意思团闪购的Apple授权专营店已近7000家，掩盖寰球超2000个县区市；相较旧年，门店数增长近2000家，支抓首批预售的门店数翻倍。

通过前置仓模式，用户在APP坎坷单日用品后，从最近前置仓发货，物流效用天然高于传统电商平台，但前置仓配送老本昂贵，在行业内仍然是一大痛点。

把主见放到更广的范围来看，分食线上走动份额的不仅有快手、抖音、好意思团和饿了么等平台，腾讯又通过微信强势杀来电商阛阓。腾讯在11月14日发布的三季度财报初度表露，小设施走动额达到两万亿元，同比增长迥殊10%。

腾讯总裁刘炽平在随后的分析师电话会议上称，小设施已成为用户与商家和践诺提供商建树干系的日益广大的平台。2万亿元的GMV中包括了食物订购、电动汽车充电和医疗作事。

由此看来，其掩盖了宽绰的线下走动场景。另外，微信将视频号小店升级为“微信小店”，给以微信生态内多进口流量支抓，并上线独处App店铺用具“微信小店助手”，从而完成走动闭环。本次财报会上，微信小店姜被说起三次，可见被奉求厚望。

“当今对扫数这个词电商生态的永恒后劲感到非常清脆 ，腾讯正在围绕微信小店来升级扫数这个词电商计谋，但愿通过扫数这个词微信生态来构建更大的电商基础。”有腾讯高管默示。

回首过往的投资布局，被合计“莫得电商基因”的腾讯，能否依靠酬酢、直播的上风获得电商阛阓，仍是值多礼贴。关于公司处治层来说，建树信心的方法也包括回购股票，此前腾讯定的回购办法是1000亿港元，咫尺已回购迥殊900亿港元，瞻望到年底会逾额完成这一办法。

而阿里巴巴的手笔更大。该公司本季度过问41亿好意思元回购4.14亿股无为股，运动股份较6月底进一步净减少2.1%。

戒指9月30日止的季度，阿里巴巴运动的无为股为186.20亿股，本季度内净减少4.05亿股无为股。

据统计，阿里巴巴已邻接三个季度回购畛域超40亿好意思元。抓续的股份回购，在为鼓励创造答复的同期，也突显了互联网公司对业务永恒发展充满信心。

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